浓烈声明

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本东说念主不向任何东说念主进行任何股票或基金的生意推选，文中说起的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚执孤独念念考，万万不可依赖本东说念主的判断或活动作出生意有贪图。切记切记。

股市有风险，投资须严慎。

1、ROE（净钞票收益率）数值

ROE（Return on Equity）是“净钞票收益率”的英文缩写，它是一个斟酌公司盈利智商的宽绰财务商酌，反应了公司期骗自有本钱得到利润的智商。大口语即是用我方的钱（激动权力）赚到若干钱（净利润）的智商（用数值默示即是ROE）。是公司科罚层利用激动资金创造利润的效能的数字默示。

界说：

ROE默示公司净利润与激动权力的百分比，揣度公式为：

其中，净利润是指公司在一定时间内扣除统统用度和税后的最终利润，而平均激动权力是指期初激动权力与期末激动权力的平均值，用于平滑揣度，幸免因手艺点相反导致的弱点。教科书上平直是用激动权力而不是用平均激动权力来界说的，手艺拉长一个后果。

ROE的酷好酷好：

斟酌盈利智商：ROE越高，阐明公司期骗自有本钱得到利润的智商越强，激动的投资讲演率越高。

评估公司效能：它反应了公司科罚层利用激动资金创造利润的效能，是评估公司筹商科罚和财务健康情状的宽绰商酌。

比拟不同公司：投资者不错通过比拟不同公司的ROE，来判断哪家公司更具投资价值。

需要详尽的是，ROE仅仅宽绰财务商酌中的一个，不成孤随即使用。在分析公司时，还需要集会其他商酌（如钞票欠债率、毛利率等）进行详细评估。

证据年报显露，贵州茅台2023年加权平均净钞票收益率（ROE）为34.19%，较2022年的30.26%普及3.93个百分点，畅达三年保执增长（2021年为29.89%）。这一数据标明公司利用激动权力创造利润的智商执续增强。

2、中枢纪律

加权平均净钞票的揣度 加权平均净钞票需议论讲明期内净钞票变动的手艺权重，举例：

2023年头净钞票：197,480,041,239.46元

2023年末净钞票：215,668,571,607.43元

假定全年均匀加多，则加权平均净钞票为： (1974.8+2156.72)/2=2065.8 亿元，把算术平均值平直行动念加权平均值来用。

代入公式揣度ROE

平均激动权力

ROE=747.34/2065.8×100%≈36.17%

期末激动权力

ROE=747.34/2156.69×100%≈34.65%，

这个数值与财报公布的34.19%相称接近，但都略有相反。

相反

两个数据均为合理推测，与年报显露的 34.19% 存在相反，原因可能是因为：

加权平均法调度：践诺揣度中，净钞票变动的手艺权重不同（如分成发生在年中）。

非频繁性损益：扣除非频繁性损益后的ROE为34.20%，显露主业筹商对ROE的主导作用。

3 、ROE普及的中枢脱手身分

净利润高速增长

2023年归母净利润为747.34亿元，同比增长19.16%，增速高于激动权力增幅（9.21%）。

净利润增长主要源于：量价皆升：茅台酒营收增长17.39%，系列酒增长29.43%；渠说念优化：直销收入占比普及至45.46%（同比+5.5个百分点），毛利率更高的直销时势孝顺显贵；家具结构升级：茅台1935等高端系列酒快速放量，变成“千亿、百亿、十亿”大单品矩阵。

激动权力科罚效能

2023年末归母净钞票为2,156.69亿元，同比增长9.21%，增速低于净利润增速，标明公司未过度依赖增资扩股，而是通过内生增长普及了公司的净利润从而普及了ROE。

高分成战术（全年派现565.5亿元，占净利润75.67%）未显贵摊薄激动权力，体现本钱讲演効率，一次超越分成一次年度分成。

4、其他要道相沿点

非频繁性损益影响小：2023年非频繁性损益净额为-1,849万元，对净利润影响可忽略，ROE普及主要依赖主业筹商。

行业龙头地位踏实：茅台酒大家惟一千亿级单品地位安谧，品牌价值稳居大家烈酒第一（Brand Finance 2024年品牌价值501亿好意思元）。

论断

贵州茅台2023年ROE达34.19%，处于行业顶尖水平，反应出公司刚劲的盈利智商、高效的本钱运作智商以及执续优化的筹商策略。

永恒执有ROE高的公司股权，执股不动，收益率就接近ROE，只需要关爱公司筹商，关爱公司的护城河是否执续有用，关爱公司的科罚层是否精神思议，无需关爱短期股价涨与跌，K线的红与绿。