中国保健品行业在曩昔四十年中资格了快速发展，外资品牌的涌入和计谋的变迁不断重塑市集时势。汤臣倍健动作原土市集的领军企业，从滥觞代理国外品牌起步，到通过渠谈模式的雠校及全产业链布局从容壮大，是本外资品牌原土化的典型案例，但连年来公司事迹增长碰到了瓶颈，凭证2024年事迹预报，包摄上市公司推动的净利润为5.5亿-7.8亿之间，同比下跌55.33%-68.51%，主要原因为中枢家具的迭代升级慢于原筹谋，导致事迹出现大幅下跌。

一、外资品牌涌入，促进行业发展

20世纪90年代，中国东谈主均可诈欺收入兑现了翻倍的增长，消耗者对健康的需求不再是单一地处理饱暖问题，同期也对肉体健康愈发柔软，因此，在90年代前中期，以不错更正肠谈菌群、增强免疫力动作宣传标语的三株口服液和太阳神口服液受到消耗者贵重。汤臣倍健的独创东谈主梁允超就曾在太阳神责任。

但跟着我国从容放开了对外计谋，多半国外保健品品牌在90年代中后期涌入中国市集，举例，好意思国品牌安利纽崔莱和如新差异于1995年和1997年进入中国市集，与此同期，三株口服液被爆出夸大功效、冒用行家口头等事件退出市集，太阳神口服液也因盲目膨大导致筹谋不善终末退出市集。

在此配景下，我国诞生了新一批主打“品性“的保健品品牌，比如汤臣倍健、脑白金和交大昂立等。1993年梁允超离开太阳神，于1995年，收拢外资品牌进入中国市集的热度期，代理澳大利亚维生素品牌“倍健“，将其引入中国市集，2008年改名为“汤臣倍健“。

中国保健品行业总体资格了四个阶段：

导入期（1980-1995年） ：以“润泽品”为主，家具功能磨蹭，告白宣传清寒监管，袒涌现“三株口服液”“太阳神口服液”等泡沫型品牌。

成恒久（1996-2015年） ：计谋从容表率，企业运转扎眼家具研发和渠谈设立，汤臣倍健通过“药店专柜”模式获取了品牌信任度，2000年，国企哈药集团凭借“盖中盖”高钙片兑现爆发式增长。

调理期（2016-2020年） ：2015年《保健食物注册与备案管制主见》实行，审批制改为备案制，2万多家企业退出市集。消耗者对“科学养分”需求高潮，细分赛谈（如畅通养分、女性抗衰）崛起。

高质料发延期（2021年于今） ：基因测序、透明质酸等生物技能应用深入，汤臣倍健研发参预占比从2019年的2.9%提高至2023年的4.5%。保健品还与医疗、养老、保障等产业跨界联动，形成“大健康”生态闭环。

二、非直销模式绽开市集，现在事迹堕入逆境

汤臣倍健创立于1995年，总部位于广东珠海，2010年于深交所创业板上市，股票代码为300146。公司的中枢家具为膳食养分补充剂（VDS）。

1、业务从非直销模式转向全渠谈交融模式

成立初期，国内保健品直销渠谈仍是被安利纽崔莱和如新占据，汤臣倍健取舍了与药店和商超联结的形势，进行家具销售。

在2011年，又一批国外保健品品牌进入中国，如好意思国惠氏和辉瑞、英国的GSK等，进一步挤压了汤臣倍健的市集份额。

汤臣倍健不得不拓宽销售渠谈，于是在2012年，公司线上开设了天猫旗舰店，线下开设了第一家体验店，同期保留在线下与药房的联结渠谈。

2018年，公司收购了澳大利亚益生菌企业Life-Space，该企业以益生菌膳食补充剂为中枢家具，同期，公司在天猫和京东开设了Life-Space国际店，这也标记着公司进入了跨境电商领域，其他渠谈主要包括微信社群以及与直播带货主播联结等。

现在，国内线上业务占总营业收入的35%，线下业务占比为49%，国外业务占总营业收入的16%，国内业务中，线下渠谈占比更高。

2、早年间事迹高速增长，近几年堕入逆境

2007-2010年，公司所以药店专柜、商超级非直销模式为主，合座事迹呈高潮趋势。其中2008年公司将引入品牌“倍健”改名为“汤臣倍健”，兑现了品牌的原土化，签约姚明动作品牌代言东谈主，当年事迹出现爆发式增长，营业收入同比增长111.94%，净利润同比增长125%。

2010年，上市后本钱得到膨大，公司事迹贯穿两年大幅增长，2011年和2012年营业收入差异增长90.17%和62.16%，同期，第二波国外保健品品牌加入中国，对公司的市集份额酿成挤压，律例了公司的事迹增长速率，2013-2017年的复合增长率为20.37%。

2018年，公司收购澳大利亚品牌Life-Space，大畛域开启跨境电买卖务，当年营业收入同比增长39.86%，短期内获取大幅增长，2019年于今，国度《电子商务法》的出台条目个东谈主代购必须持有营业牌照，公司刚开启的跨境电买卖务受到重创，当年计提一了一笔约14亿元的用度，也因此，2019年最终的净利润为-4.15亿元。

2020年于今，公司的事迹莫得保管高速的增长。2024年，因公司的家具更新迭代慢、革新不及，事迹大幅下跌，前三季度，营业收入为57.34亿元，同比下跌26.33%，净利润为8.62亿元，同比下跌55.32%。2024年全年预报中，包摄上市公司推动的净利润为5.5亿-7.8亿之间，同比下跌55.33%-68.51%。

汤臣倍健2007年至2024年前三季度事迹图

三、从“专科化”到“平台化”的转型

汤臣倍健的转型旅途体现了民营企业从“专科化”到“平台化”的转型，通过横向、纵向一体化和跨界转型兑现了“研发-分娩-销售-工作”的全产业链生态。

1、横向多元化：

2018年以3.1亿澳元收购澳大利亚益生菌品牌LSG，不仅补强跨境电商板块，更借助其练习的国外渠谈齐集将家具打入东南亚市集，2023年LSG国外收入占比冲破10%。同期，通过参股桃金娘（海南）食物，切入功能性食物赛谈，推出“逐日C小蓝瓶”等爆款，告捷隐秘年青消耗群体，拓宽了家具线宽度。

2、纵向多元化：

上游蔓延方面，控股广东佰嘉药业并自建中药材栽培基地，兑现中枢原料（如卵白粉、玻尿酸）的自主可控，分娩成本裁汰30%。卑劣拓展中，“汤臣倍健养分之家”线下体验店从2016年的百家快速膨大至2023年的超500家，通过个性化健康检测、养分师筹谋工作增强用户粘性，单店年均销售额达800万元，成为线下流量进口。

3、跨界转型：

医疗健康领域，控股广州众赢维生后，与宇宙超百家病院、社区诊所联结开展“肠谈健康筛查”等技俩，工作超200万用户，2022年相干业务收入同比增速达35%，形成“家具+工作”闭环。数字工作方面，“汤臣倍健养分家”APP累计注册会员超1000万东谈主，通过AI算法分析用户健康数据，提供定制化膳食决策，会员复购率提高至45%，精确营销后果提高2倍。

四、父亲掌合手大权，二代还需成长

1995年，梁允超创立汤臣倍健，2008年股改后担任公司董事长于今，凭证2024年前三季度敷陈，梁允超掌合手的表决权为41.78%。

自公司2008年股改后，梁允超不在管制层任职，2008年于今，公司历任两位总司理，差异为汤辉和林志成，均为事迹司理东谈主。

梁允超1969年出身，本年56岁，距离退休年级还有几年，梁允超之子梁亮亮可能是改日公司的交班东谈主。梁亮亮1995年出身，本年30岁，现在未在汤臣倍健担任职务。

梁亮亮现在还处在快速成长的阶段，可能改日会进入汤臣倍健，从容接替父亲责任，兑现交班。