界面新闻记者|朱咏玲

深圳家纺龙头富安娜近日公告，拟投资自有资金5.05亿元，在深圳市南山区南油片区诞生富安娜总部大厦城市更新单位磋商模式。南油片区是深圳的服装批发汇集地之一。

该模式所在地（南光路46号）原先即是富安娜的总部工场店，内设大面积的展厅陈设产品。而富安娜这次斥资更新，是见地将其打形成“新一代贤惠大家居产业生态体验城”，协调互联网家装、智能家居、高端奢侈家居品牌等，为蹧跶者提供一站式的家居购物体验。阐发公告，该模式总建筑面积约为6万平素米，诞生期为四年。

富安娜发挥称，投资该模式是因为传统家纺产品被赋予了更多科技、先锋和个性化元素，正向万般化和智能化场所发展，扫数行业也在向见地生存形状的“智能家居”时间转机。该模式将故意于公司鼓动时间、产品和模式的改进，扶持更熟悉的蹧跶细分阛阓。

创立于1994年的富安娜如今已有30年的发展经过，旗下领有富安娜、维莎、酷奇智等自有品牌，是中国度纺行业里的头部企业。据天风证券研报，2020年富安娜的市占率大致是1.3%，仅次于罗莱生存的2.3%和水星家纺的1.4%，它们亦然占据中国度纺阛阓头部位置多年的三大企业。

对比来看，富安娜主打先锋原创计划的“艺术家纺”，阛阓定位举座要高于另外两家公司，赢利身手也更强。以2023年数据为例，富安娜的毛利率为55.6%，归母净利率为18.9%，而罗莱生存和水星家纺的毛利率永诀为47.3%和40.1%，归母净利率永诀为10.8%和9.0%。

富安娜比年来事迹相对自若。从2018年到2023年，富安娜营收在30亿元险峻浮动，归母净利润一直踏着实5亿元至6亿元间，接洽到疫情对零卖业的影响，这个推崇称得上肃穆。

但换个角度来看，也不错说富安娜往时几年其实堕入了增长瓶颈。这在2024年第三季度体现得更为赫然，该季度富安娜营收同比下滑11%，归母净利润减少41%。该公司在投资者计议举止上暗意，2024年举座环境不好，销售存在一定压力。

同业推崇也能烘托出富安娜的增长停滞。从2018年到2023年，罗莱生存营收从48亿元增长到53亿元，水星家纺则从27亿元增长到42亿元，但两者的利润增速王人相对更慢。不外在2024年前三季度，这两家公司也王人出现营收和利润下滑。

这标明，富安娜的增长瓶颈除了与自身策划计谋关联，也有阛阓环境的影响。

据东海证券研报，家纺蹧跶场景主要包括四大类：成婚、搬家、日常更新和团购，永诀占比40%、30%、20%和10%。可是需求量最大的两个场景还是在减轻。东海证券征引的官方数据清晰，寰宇成婚登记对数和住宅销售套数永诀从2014年和2018年出现负增长。

与房地产阛阓的周期性波动比较，成婚场景捏续萎缩的趋势更赫然。最近的数据是，2023年寰宇成婚登记对数出现十年来初次止跌回升，但在2024年再度骤降，大家预估全年景婚对数或将创下1980年来最低值。

不外，东海证券研报同期指出，往时几年就寝经济的发展加上疫情催化，蹧跶者更忽闪居家生存的品性，这有助于鼓动日常更换场景中的家纺蹧跶。

但接洽到家纺产品的老客复购率相对有限，家纺品牌的增长驱能源很猛进度上照旧要来改过客和新业务。

开采渠谈是带来新客的一个道路。

2024年上半年，富安娜主要在线下渠谈发力，加速了门店尤其是加盟店的彭胀速率。限度2024年上半年末，富安娜线下门店数目为1531家，是近几年的峰值，其中498家为直营店。

富安娜现在是前述三家头部家纺企业中渠谈领域最小的，罗莱生存和水星家纺均有2000多家门店；同期是直营店占比最高的，这与该公司相对高端的定位关联。

这些家纺企业的渠谈布局王人有区域特征，例如上海企业水星家纺（不包括电商）和罗莱生存的营收中，约四成王人来自华东地区，而富安娜最大阛阓在华南。开店计谋方面，王人是在一、二线中枢城市开直营店，再依靠加盟商开采下千里阛阓。

除渠谈彭胀外，富安娜也挑升跟上家纺行业的举座发展趋势，往“家纺+家居”的场所发展，开采新业务。

前述斥资5亿元诞生家居产业生态体验城，就能体现这少许，但除此除外，现在还看不出来富安娜对其提到的互联网家装、智能家居等业务有何具体的念念法。富安娜此前在开采新业务方面并不积极，于今仍依赖传统家纺产品，套件、被芯和枕芯类产品的营收占比近九成。而罗莱生存在家纺产品除外，还在2017年收购了居品品牌克莱星顿，主要在北好意思阛阓销售，近两年其居品类营收占比达到20%阁下。

不外，卖居品是比卖床上用品更难作念的买卖，相对更重财富、库存风险更高，利润也更薄。例如来看，2023年罗莱生存的居品业务毛利率为34%，而套件和被芯产品毛利率跨越50%。

值得提到的是，富安娜本人的品牌定位和策划模式决定了其库存措置难度更大——主打计划改进因此产品需要络续上新，直营占比高导致公司需要承担更多库存；但富安娜的库存措置水平在行业内保捏住了一定的上风。2024年上半年和2023年全年，富安娜套件产品的存货盘活天数永诀是184天和135天。同期，罗莱生存套件产品的存货盘活天数永诀是198天和160天。