1月24日，公司发布《2024年度功绩预报》，2024年公司瞻望收尾归母净利润46.00-58.00亿元，同比增长111.64%-166.85%，瞻望收尾扣非后净利润45.00-57.00亿元，同比增长111.90%-168.40%。

指摘：

2024Q4功绩同比收尾高增，环比基本握平。2024年公司瞻望收尾归母净利润46.00-58.00亿元，同比增长111.64%-166.85%，中值为52.00亿元，同比增长139.19%。即2024Q4收尾归母净利8.47-20.47亿元，中值14.47亿元，同比+64.91%，环比+3.81%。2024年公司受益于结尾客户对算力基础规范的握续竖立、老本开支强劲增长带来800G和400G高端光模块销售的大幅增多，产物结构握续优化，公司营业收入和净利润同比获得大幅教育。

瞻望2025年800G产物需求繁荣，1.6T逐季上量。800G方面，瞻望2025年客户端800G需求繁荣，订单增长强劲，CSP客户组建以太网数据中心将大限度采购800G。公司无论是委用智商、产能、800G的市集导入程度等情况齐在业内领有上风。1.6T方面，瞻望会在2025年逐季初始上量。

硅光产物占比有望非常传统有盘算推算，降本增效教育竞争上风。从2024公司的400G硅光依然初始上量，委用情况和良率较好来看，瞻望2025年800G硅光也会初始上量，400G硅光也会继续保握出货。把柄公告，公司硅光产物的成本会比传统有盘算推算更有上风，性价比更高，数目可能会跳动传统模块，有望给公司带来更多的竞争上风。

投资提议：公司为公共起初的数通光模块龙头，跟着1.6T新产物的顺利导入和起量，公司改日收入及功绩预期稳步教育，有望充分受益AI算力需求拉动各品类高端光模块市集的握续放量增长。瞻望公司24-26年收入差异为246.00/381.20/436.42亿元，同比增长129.5%/55.0%/14.5%；归母净利润差异为53.15/95.42/102.89亿元，同比增长144.5%/79.5%/7.8%。保管“强推”评级。

风险指示：1）高速光模块需求不足预期；2）光模块行业里面竞争加重；3）海外商业风险；4）上游芯片紧缺进一步加重